VAN e TIR progetto

VAN e TIR: valutare un progetto di investimento

VAN (Valore Attuale Netto, NPV) e TIR (Tasso Interno di Rendimento, IRR) sono i due criteri fondamentali della finanza aziendale per decidere se un investimento crea valore.

VAN — Valore Attuale Netto

VAN = −Investimento + Σ [Flusso_t ÷ (1+d)^t]. Attualizza i flussi futuri al tasso di sconto d (costo del capitale). Regola:

• VAN > 0: il progetto crea valore → conviene.
• VAN = 0: rende esattamente quanto il costo del capitale.
• VAN < 0: distrugge valore → non conviene.

TIR — Tasso Interno di Rendimento

È il tasso di sconto che rende il VAN pari a zero. Si confronta col costo del capitale: se TIR > tasso di sconto il progetto è conveniente. Esprime la "redditività intrinseca" dell'investimento.

Il valore del denaro nel tempo

1.000 € oggi valgono più di 1.000 € tra 5 anni: l'attualizzazione tiene conto di inflazione, rischio e costo-opportunità. Il tasso di sconto riflette proprio questi fattori.

Limiti del TIR

• Con flussi non convenzionali può avere più soluzioni.
• Non misura la dimensione del valore creato (il VAN sì).
• Per confronti tra progetti il VAN è più affidabile.

Payback period

Il tempo di recupero indica in quanti anni si rientra dell'investimento. Semplice ma ignora il valore del denaro nel tempo e i flussi successivi: utile come indicatore di rischio/liquidità, non come unico criterio.

Calcolo con flussi costanti a fini didattici. Progetti reali hanno flussi variabili e rischi specifici. Non è consulenza finanziaria.