Plusvalenza netta sui titoli di Stato

Plusvalenza netta sui titoli di Stato: il 12,5% che in legge non esiste

Chi compra un BTP sotto la pari e lo porta a scadenza incassa due cose: le cedole e la differenza fra i 100 del rimborso e il prezzo pagato. Quella differenza è una plusvalenza, e su di essa il prelievo effettivo è del 12,5% invece del 26% ordinario. È un'agevolazione storica, pensata per rendere più appetibile il finanziamento del debito pubblico.

Il meccanismo però non è un'aliquota ridotta. L'art. 3 del D.L. 66/2014, quando ha portato al 26% il prelievo sui redditi finanziari, ha lasciato al 12,5% i titoli dell'art. 31 del D.P.R. 601/1973 e le obbligazioni degli Stati in white list, e per ottenere quel risultato ha stabilito che i relativi redditi «sono computati nella misura del 48,08% del loro ammontare». Si applica cioè il 26% a una base imponibile ridotta: 48,08% × 26% = 12,5008%.

Perché il meccanismo conta, e non solo il risultato

Finché guardi un solo titolo la differenza è invisibile. Diventa concreta quando compensi: anche le minusvalenze sui titoli di Stato entrano nel calcolo ridotte al 48,08%, quindi una perdita di 1.000 € su un BTP non vale 1.000 € di compensazione contro una plusvalenza azionaria. Chi applica il 12,5% direttamente sul guadagno ottiene la cifra giusta per errore, e poi sbaglia tutti i conti successivi.

Che cosa rientra e che cosa no

• Sì: BOT, BTP, CCT, CTZ, BTP Italia e Valore, buoni fruttiferi postali.
• Sì: titoli emessi da Stati esteri inclusi nella white list e da enti territoriali di quegli Stati.
• No: obbligazioni bancarie e societarie, azioni, certificati, ETF, che restano al 26% pieno.
• A parte: le cedole sono redditi di capitale con tassazione propria, e lo scarto di emissione dei BOT è anch'esso reddito di capitale. Questo calcolo riguarda solo il capital gain da compravendita o rimborso.

I titoli di Stato hanno anche un altro vantaggio, che nulla ha a che vedere con la plusvalenza: sono esclusi dall'attivo ereditario ai fini dell'imposta di successione.

Che cosa questo calcolatore non fa

Non conosce i tuoi scaglioni IRPEF: per il regime ordinario ti chiede l'aliquota marginale e non aggiunge le addizionali regionale e comunale. Non applica l'indice ISTAT FOI di rivalutazione del costo previsto per gli immobili Superbonus posseduti da oltre cinque anni: lo lascia come campo da compilare. Non tratta partecipazioni qualificate cedute prima del 2019, affrancamenti, regimi di gestione patrimoniale, né la tassazione separata dei terreni edificabili (che richiede l'aliquota media del biennio precedente). Per un'operazione reale servono il tuo notaio, il tuo commercialista o l'assistenza dell'intermediario.

Fonti

• Art. 67 comma 1 lettere b), b-bis), c-bis), c-ter) e c-sexies) del TUIR (D.P.R. 917/1986), testo vigente: brocardi.it, consultato il 16/09/2026.
• Imposta sostitutiva sulle plusvalenze immobiliari: art. 1 c. 496 L. 266/2005 nel testo pubblicato dall'Agenzia delle Entrate (PDF) e art. 1 c. 695 L. 160/2019 che ne ha portato l'aliquota dal 20% al 26% dal 1° gennaio 2020 (PDF), 16/09/2026.
• Aliquota del 26% sui redditi finanziari e base imponibile ridotta al 48,08% per i titoli di Stato ed equiparati: art. 3 del D.L. 66/2014, Gazzetta Ufficiale, 16/09/2026.
• Cripto-attività, soglia di 2.000 € valida per il 2023 e il 2024: Agenzia delle Entrate, circolare n. 30/E del 27 ottobre 2023, agenziaentrate.gov.it, 16/09/2026.
• Abolizione della soglia dal 2025 e aliquota al 33% dal 2026 (art. 1 cc. 24-25 L. 207/2024): Agenzia delle Entrate — FiscoOggi, fiscooggi.it, 16/09/2026.
• Token di moneta elettronica in euro al 26% e irrilevanza della conversione euro/token (art. 1 c. 28 L. 199/2025): Agenzia delle Entrate — FiscoOggi, fiscooggi.it, 16/09/2026.